De Europese Centrale Bank (ECB) heeft in januari besloten miljarden te pompen in de Europese economie. Dit heeft invloed op de financiële markten in Europa en indirect ook op de financiële positie van ons fonds.
Wat heeft de ECB gedaan?
De ECB gaat voor meer dan €1000 miljard aan onder meer staatsleningen opkopen. Dat doet de bank vanaf maart 2015, stukje bij beetje, verdeeld over anderhalf jaar. Deze actie heeft onder meer deze effecten:
-
de rente daalt
Een lage rente is goed nieuws voor de economie. Sparen wordt dan minder interessant, investeren wordt goedkoper. Maar voor pensioenfondsen is een lage rente slecht nieuws. Pensioenfondsen hebben een vermogen opgebouwd en beheren dat over langere tijd. Hoe lager de rente, des te lager het bedrag dat er straks is om alle pensioenen te kunnen uitkeren. Daarom moeten pensioenfondsen nu al meer geld opzij zetten om straks alle verplichtingen te kunnen nakomen. Dat is slecht voor de financiële positie. -
staatsleningen worden minder waard
Als de ECB veel staatsleningen opkoopt, worden ze meer waard en daalt de rente. Als de rente op staatsleningen daalt, gaan beleggers op zoek naar andere beleggingen om geld te verdienen. Dat kan positief zijn voor de economie. Staatsleningen zijn doorgaans een veilige belegging. Daarom zijn ze erg geliefd bij pensioenfondsen. Ook pensioenfondsen moeten nu op zoek naar andere beleggingen om dit lagere rendement te compenseren. Voor pensioenfondsen is overstappen moeilijker dan voor andere beleggers, omdat zij zich moeten houden aan wettelijke voorschriften en veilige buffers moeten opbouwen. -
de euro wordt minder waard
Onze euro wordt door de maatregelen minder waard in vergelijking met andere munten, zoals de Amerikaanse dollar. Dat is voordelig voor de export naar landen buiten Europa, maar het importeren van grondstoffen en spullen wordt duurder. Pensioenfondsen die veel beleggingen hebben binnen de Eurozone zien deze beleggingen minder waard worden. Pensioenfondsen die veel geld buiten de Eurozone hebben belegd, kunnen profiteren van de goedkope euro.
Wat betekent dit voor PST?
PST belegt het pensioengeld. Op lange termijn levert dat het beste resultaat op. We moeten ons daarbij houden aan strikte regels. Om de risico’s van beleggen te spreiden, beleggen we in verschillende categorieën. PST heeft onder meer staatsleningen en aandelen, binnen en buiten Europa. Het effect van het besluit van de ECB op onze financiële positie, is nu nog niet duidelijk. Het kan twee kanten op gaan:
- het kan slechter gaan, omdat onze veilige beleggingen minder rente opbrengen. Bovendien kan het slechter gaan met de zogeheten solvabiliteit van het fonds, doordat de rente mogelijk verder daalt. Hierdoor stijgen de verplichtingen van ons fonds in waarde harder dan de vastrentende beleggingen van ons fonds;
- het kan beter gaan, omdat de Europese economie weer groeit
Effect later zichtbaar
Onze financiële positie is af te lezen aan de dekkingsgraad. PST heeft vanaf januari een nieuwe dekkingsgraad. Deze nieuwe dekkingsgraad is een gemiddelde over twaalf maanden. Daarom zijn alle effecten van een bepaalde maand pas over een jaar terug te zien in onze financiële positie. Dat geldt ook voor het effect van het ECB-besluit.
Bekijk onze actuele dekkingsgraad in deze grafiek.
Bron: Bestuur